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中国经济预测今明两年不会出现衰退

发布时间:2019-10-09 22:15:44

  中国经济预测:今明两年不会出现衰退

  最近,我了听了埃里克·托伦伯格对经济学家泰勒·科文的专访。节目非常出彩,于我而言,那就是80分钟的极乐。他的绝大多数观点我都同意,但只有一个例外--中国。对于中国在短期内的前景,泰勒似乎颇为悲观,他似乎认为,中国正陷入一场衰退。

  我不清楚上一次中国经济出现衰退是在什么时候;上一次经济增速低于5%还是在期间,但就算那两年,增速都还是在4%左右。也许,我们可以称之为"增长型衰退"。但我可以肯定,泰勒预想的情况比这还要严重得多。

  我的总体看法是,大多数类型的经济衰退几乎都是不可预测的,而在所有预测中,命中率最高的始终是"还是老样子"。因此,2007年时不认为2008年会出现衰退的,我们视为合理预测;而2007年时预测2008年会出现衰退的,我们视为走了运的愚蠢预测。所以,我在此预测,今明两年中国都不会出现衰退。

  一些人可能会认为,现在有充分的理由预言中国会出现经济衰退,而且这不只是胡乱猜测:

  1、中国股市已经崩溃。

  2、中国的人民币已经贬值。

  3、中国的宏观数据惨不忍睹。

  恕我不敢苟同,这三条表述都不确切。中国股市较近期高点下跌了约20%,但仍远高于一年或两年同期水平。从股价中看不出经济衰退的迹象。你可能会回应说,中国政府的干预使中国股价毫无意义。好吧,那我换个说法:因为中国股价毫无意义,所以从中国股价中看不出经济衰退的迹象。

  说人民币近期贬值也是不确切的。人民币相对于一篮子货币的价值多年来持续走高。最近几周,这方面并没有显着变化。人民币汇率还是高于一两年前的水平,且相对世界各地几乎所有货币都保持坚挺。

  从宏观数据中也看不出经济衰退。中国经济一直以每年7%左右的增速前进,尽管我预期明年会有所放缓,但想必幅度不会太过显着。

  人们常常忘了一个事实:尽管问题重重,但中国依然具有强大的经济发展势头。举一个例子,中国正在以极其迅猛的速度在全国各地建设基础设施。基建本身就是GDP的一部分,但它的全部意义就在于提供服务。去年北京地铁载客34.1亿人次,超过世界上其他任何系统。但即便如此还是运力不足,仍有极度拥挤的状况发生。大量新的线路正在兴建之中,而且也会人满为患。再想想地铁的服务流量。就北京而言,地铁定价还算是低的,单次乘坐票价在50美分左右。若是换做纽约的票价,运营一年的收入就要将近100亿美元。我还记得,以前全北京的GDP也只有100亿美元左右。

  地铁客流量较上一年大幅增加,明年还将进一步增长。即便再举100个例子,道理都是一样的。且不管你读到的有关"鬼城"的报道怎么说,还是有大量人口从农村的棚屋涌向现代化的都市公寓,催生出大规模的住房服务流量--而这也是中国不断增长的GDP的一部分。

  到目前为止,中国的富裕程度还是连希腊谷底时期的一半都不到。的确,中国的效率低下现象不在少数,就比如国有企业,但它也有一个灵活的劳动力市场,比南欧任何任何劳动力市场都更灵活,并提供相对充分的就业和增长较快的工资水平。以下引自专栏作家安布罗斯·埃文斯-普理查德:

  要知道,当局已经不再以总体经济增长为目标。现如今,就业才是他们的指路明星,对一个共产主义政党而言,这才是性命关天的指标。

  在这一点上,没有什么跌宕起伏的剧情。2015年上半年,中国经济新增就业720万人,已然赶超1,000万人的年度指标。

  中国的处境不太乐观。对此,很少有人持不同意见。信贷已经突破极限。债务占GDP比重从120%飙升到了260%,这是当代任何主要经济体都前所未有的状况。

  信贷过度膨胀的程度,是80年代末日本日经指数泡沫的两倍,结局能比日本好多少?实在让人怀疑。

  至少当初日本崩溃的时候,它已经富了起来了。而中国还未迈过发展中国家的门槛,就要面临大同小异的危机。

  任何情况下,这都是在试图调和一场不可调和的矛盾:一方面有志于经济前沿的高科技增长,另一方面仍在自上而下的共产党控制和不断蔓延的压迫之下。

  在那条路上,等着他们的将是中等收入陷阱--所有未能及时改革的独裁政权都逃不出的诅咒。

  但这里讨论的是未来十五年的情形。共产党还没有用完刺激措施,而且眼下明显正在部署国有银行系统来炮制又一个微型周期。

  总有一天,中国在拉动拉杆的时候,会发现什么都没有发生。而现在还没有到那一步。

  我相对更加乐观一点,因为我认为改革进程会持续下去。中等收入陷阱会被避开。但中国都还没有走到这个陷阱跟前--前面路的路还长着呢。要想知道算总账的那天何时到来,不要来这里寻找答案。我会错过大崩溃、被效率市场假说蒙蔽双眼,就像我这一生错过的其他每一场剧烈的经济震荡一样。我的预测是无聊的,而且一直都是那么一句话:

  未来还是老样子。

  这预测往往是对的,但通常得不到尊重,不过也不值得尊重。

  附:刚跟一位北京居民交谈,得知现在替人洗衣做饭的时薪在4美元左右。在美国人看来可能很低。但这个数字每五到十年就翻一番,而且这个趋势已经持续了好几个十年;25美分,50美分,1美元,2美元,到现在的4美元。再翻一番就要超过美国的最低工资标准了。的确,我猜未来15年,中国总有一个地方会不堪重负而崩塌。我不清楚会是什么时候,也不知道会不会出现软着陆,但我不认为这场充斥泡沫的增长会持续太长时间。

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